“美國德納股份（Dana Inc.）與英國吉凱恩（GKN）傳動系統事業部宣告合并，并打造全球汽車傳動最大巨頭”的新聞熱度還未降下來，事情再次出現根本性的轉折，“最大巨頭”夢或許要泡湯了。

在長達三個月的收購拉鋸戰之后，吉凱恩最終還是沒能避開英國投資公司Melrose Industries的“惡意”收購，Melrose以微弱優勢獲得對吉凱恩的收購。

當地時間3月29日，Melrose表示，截至協議最后期限，其總價約110億美元的現金和股票收購方案已經獲得吉凱恩52.4%股東的同意。對于收購結果，此前與吉凱恩簽訂汽車業務合并協議的德納表示非常失望。英國工黨議員Jack Dromey稱這對于英國工業來說是“黑暗的一天”，要求英國政府出面阻止交易。

■吉凱恩+德納 未敵Melrose

作為一家專業的投資公司，Melrose擅于中型工程公司的整改，其常見做法是，尋找業績不佳及處于困境的企業進行收購，整改后再高價出手賣掉，即“收購—改善—再出售”。 Melrose收購過的企業包括：英國FKI工程集團、德國計量儀表制造商埃爾斯特集團、美國住宅產品制造商Nortek（NTK）等。

吉凱恩的業務主要分為汽車和航空兩大塊。去年，吉凱恩美國航空工廠遭受嚴重損失，導致公司股價暴跌。Melrose看準機會，于今年1月以70億英鎊的價格對吉凱恩發出收購要約，遭到吉凱恩董事會的強烈反對。之后Melrose直接轉向吉凱恩股東，并將出價提至74億英鎊，以此向吉凱恩新任CEO Anne Stevens施壓。

為阻止Melrose的惡意收購，吉凱恩計劃將其航空和汽車業務分拆處理。3月9日，吉凱恩宣布其汽車業務，即傳動系統事業部與德納合并，成立德納股份有限公司（Dana plc），新公司有望成為全球汽車領域最大的傳動巨頭。

吉凱恩與德納的交易需要股東的批準。在交易宣布后，德納CEO就前往英國與吉凱恩的一些大股東會面，試圖說服對方拒絕Melrose的收購要約。但與此同時，Melrose也在行動，與吉凱恩股東頻頻接觸。

鑒于Melrose一貫的做法，從吉凱恩長期運營的角度考慮，以首席執行官Anne Stevens和總裁Mike Turner為代表的公司管理層一直強烈反對Melrose收購吉凱恩，并為此促成與德納的合作。但很顯然，資本的力量再次顯現，Melrose的再度提價讓不少股東動心，還有一些股東將德納與吉凱恩的合并協議視為要求Melrose加價的工具。最終，Melrose以微弱優勢勝出。

對此，吉凱恩董事們表示，他們依然認為這筆交易“從根本上低估了”該公司的價值，但他們別無選擇，只能建議投資者出售自己的股票。

■英國政府或出手阻止

Melrose對吉凱恩的收購，讓德納與吉凱恩汽車業務的合并計劃成為泡影。

德納隨后發表聲明稱：“德納得知，吉凱恩大部分股東決定接受Melrose對吉凱恩的收購。因此，我們提出的與吉凱恩傳動業務的合并似乎不太可能繼續下去了。”

“當然，我們對于今天的結果感到很失望，我們依然相信德納才是吉凱恩傳動業務最好的持有者和運營者。”德納首席執行官James Kamsickas表示。

成立于1759年的吉凱恩是英國老牌的工程公司，目前擁有5.9萬名員工，其中6000人在英國。Melrose的收購標志著吉凱恩獨立的終結，也讓吉凱恩工會深感憂慮。

此外，吉凱恩的航空業務涉及到一些國防項目，如果日后被Melrose賣給未知買家，可能會對國家安全有影響。英國政界頗為關注這筆交易。英國工黨議員Jack Dromey及其他15位政界人士致信英國商務大臣Greg Clark，要求政府出面阻止交易，并稱：“今天是英國工業黑暗的一天，Melrose的收購使得政府對產業戰略的任何討論都成為笑柄。”

如果Melrose最終成功收購吉凱恩，這將是自2010年美國公司Kraft收購英國Cadbury以來，英國最大的惡意收購案。

英國自由民主黨領導人Vince Cable呼吁強化收購規則，阻止“短期投資者”攫取標的公司股份并套現獲利。“這一收購結果并沒有受到股東的普遍歡迎，Melrose似乎是靠拉短期投機者的票獲得的。”Cable說。2010年Kraft收購Cadbury時，當時作為英國商務大臣的Cable就呼吁出臺“Cadbury法”，防止對沖基金和和其他短期投資者影響收購。　　　　“英國的收購規則亟需改革。然而，就像Kraft收購Cadbury一樣，我們看到英國工業皇冠上的一顆寶石被賣掉了，因為它的股票被對沖基金收購了。”Jack Dromey稱，“讓吉凱恩這樣一個259歲的英國工程師，被Melrose這樣的短期資產剝離者接管，是部長們的巨大失敗。”

對此，英國商務大臣Greg Clark表示，鑒于吉凱恩為包括Lockheed F-35B戰斗機在內的軍用飛機提供部件，他將考慮工會和國會議員的呼吁，從國家安全的角度進行干預。“相關部門將做出評定，并適時給出決定。”Greg Clark說。

吉凱恩的命運會掌握在誰的手中，還沒定論，畢竟劇情還在繼續……。

◇◇策劃編輯：黃霞◇◇